By Leo 
Dubai từng được xem là một trong những “thánh địa” mua sắm xa xỉ của thế giới, nơi các thương hiệu hàng đầu dễ dàng biến từng mét vuông mặt bằng thành cỗ máy tạo doanh thu. Nhưng chỉ trong vài tuần, bức tranh hào nhoáng ấy đã đổi màu. Xung đột tại Trung Đông đang kéo theo cú chững rõ rệt ở hai thị trường vốn tăng trưởng mạnh là Dubai và Abu Dhabi, buộc ngành xa xỉ phải nhìn lại một khu vực từng được coi là điểm tựa hiếm hoi trong giai đoạn khó khăn.
Dubai và Abu Dhabi đồng loạt giảm tốc ở các điểm bán chiến lược
Theo nguồn tin của Reuters, doanh số tháng 3 của các thương hiệu xa xỉ tại Mall of the Emirates, một trong những trung tâm thương mại lớn nhất Dubai, đã giảm từ 30% đến 50% so với cùng kỳ năm 2025.
Đây không phải mức giảm nhỏ đối với một địa điểm vốn tập trung hàng loạt tên tuổi lớn như Louis Vuitton, Dior, Gucci, Cartier, Chanel hay Rolex. Đáng chú ý hơn, lượng khách đến trung tâm này cũng giảm khoảng 15%, cho thấy sự đi xuống không chỉ nằm ở sức mua mà còn đến từ nhịp sống thương mại đang chậm lại.
Tình hình tại Dubai Mall còn gây chú ý mạnh hơn. Ở trung tâm mua sắm nổi tiếng bậc nhất với du khách quốc tế, lượng khách được cho là đã giảm tới 50% trong cùng giai đoạn. Con số này cho thấy tác động của bất ổn khu vực không còn là nỗi lo mang tính dự báo, mà đã phản ánh trực tiếp lên hành vi đi lại và tiêu dùng.
Tại Abu Dhabi, bức tranh cũng không khả quan hơn. Một nguồn tin khác của Reuters cho biết doanh số bán hàng trong tháng 3 tại Galleria giảm khoảng 10% trên toàn hệ thống. Mức giảm này thấp hơn Dubai, nhưng vẫn đủ để cho thấy sức ép đã lan rộng ra toàn bộ hệ sinh thái bán lẻ cao cấp của UAE.
Một điểm sáng hiếm hoi của ngành xa xỉ toàn cầu đang bị phủ bóng
Trong bối cảnh thị trường hàng xa xỉ toàn cầu trị giá khoảng 400 tỷ USD đã giảm 2% trong năm 2025, Trung Đông từng là ngoại lệ đáng chú ý. Khu vực này chỉ chiếm khoảng 5% thị phần toàn cầu, nhưng lại liên tục ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu hai chữ số trong những năm gần đây.
Điều đó lý giải vì sao giới phân tích xem Trung Đông là khu vực chiến lược, đặc biệt với những tập đoàn chuẩn bị công bố kết quả kinh doanh như LVMH, Kering hay Hermes. Khi nhiều thị trường lớn tăng trưởng chậm lại, Trung Đông từng được kỳ vọng tiếp tục đóng vai trò “van cứu áp” cho doanh thu của ngành.
Sức hút của Dubai không chỉ nằm ở hình ảnh xa hoa. Thành phố này còn sở hữu hàng loạt lợi thế khiến các thương hiệu cao cấp đặc biệt ưa chuộng: chi phí thuê mặt bằng và nhân công thấp hơn nhiều nơi, giá bán lẻ lại cao hơn, trong khi gánh nặng thuế gần như không đáng kể. Với những nhà mốt lớn như Louis Vuitton, Hermes hay Chanel, doanh thu hàng năm trên mỗi mét vuông tại Dubai có thể vượt vài trăm nghìn euro, cao hơn rất nhiều so với mặt bằng chung toàn cầu.
Nói cách khác, Dubai không chỉ là điểm đến của người giàu, mà còn là một trong những thị trường sinh lời tốt nhất của ngành xa xỉ.
Chiến sự không chỉ làm giảm khách, mà còn làm lung lay cảm giác an toàn
Điều đáng nói là thị trường xa xỉ vốn phụ thuộc rất mạnh vào tâm lý. Người mua hàng cao cấp không chỉ trả tiền cho sản phẩm, mà còn cho trải nghiệm, cảm giác an tâm và bầu không khí “đáng để hưởng thụ”. Khi khu vực rơi vào bất ổn, những yếu tố vô hình này bị ảnh hưởng gần như ngay lập tức.
Hình ảnh ổn định và hào nhoáng mà Dubai xây dựng suốt nhiều năm đã bị thử thách sau khi cuộc không kích giữa Mỹ và Iran bắt đầu từ ngày 28/2. Theo thông tin trong bài gốc, một số tòa nhà và hạ tầng của thành phố, trong đó có khách sạn Burj Al Arab và sân bay, đã bị máy bay không người lái của Iran tấn công.
Với ngành bán lẻ cao cấp, đây là cú đánh vượt ra ngoài phạm vi một sự cố an ninh đơn lẻ. Nó tác động trực tiếp đến dòng khách quốc tế, tâm lý du lịch mua sắm và mức độ sẵn sàng chi tiêu của tầng lớp giàu có. Khi cảm giác an toàn suy giảm, những chuyến shopping đắt đỏ cũng dễ bị hoãn lại đầu tiên.
Hiệu ứng dây chuyền có thể kéo dài lâu hơn kỳ vọng
Ngay cả trong kịch bản xung đột kết thúc sớm, giới chuyên gia cho rằng hoạt động mua sắm tại các trung tâm thương mại lớn cũng khó phục hồi ngay. Việc kéo khách quay lại, đặc biệt là khách du lịch cao cấp, có thể mất nhiều tháng.
Bernstein đánh giá những tác động dây chuyền của xung đột, từ chi phí dầu mỏ và đi lại tăng cao đến áp lực lạm phát hay nguy cơ thị trường chứng khoán suy giảm, đều có thể làm gián đoạn nhu cầu mua sắm của người tiêu dùng. Với ngành xa xỉ, đây là vấn đề lớn bởi nhóm khách hàng mục tiêu tuy giàu có nhưng vẫn rất nhạy cảm với biến động tài sản, tâm lý thị trường và môi trường di chuyển quốc tế.
Christopher Rossbach, quản lý danh mục đầu tư tại J Stern & Co ở London, cho rằng kỳ vọng phục hồi của ngành xa xỉ từ đầu năm 2026 khó thành hiện thực như dự báo ban đầu. Theo ông, đà hồi phục có thể phải lùi sang nửa cuối năm, thậm chí sang năm 2027.
Nhận định này cho thấy câu chuyện không còn dừng ở một quý kinh doanh hụt hơi. Nó phản ánh nguy cơ điều chỉnh kỳ vọng của toàn ngành trong bối cảnh những động lực tăng trưởng mới chưa thực sự chắc chắn.
Tác động với các “ông lớn” sẽ rõ hơn ở giai đoạn sau
Xét về tỷ trọng, Trung Đông vẫn là một thị trường tương đối nhỏ so với tổng doanh thu toàn cầu của các tập đoàn xa xỉ. Vì vậy, ảnh hưởng tức thời đến kết quả quý I có thể chưa quá lớn.
Tuy nhiên, bức tranh lợi nhuận trong các báo cáo bán niên có thể kể một câu chuyện khác. Nếu đà suy yếu tại khu vực này kéo dài, cộng thêm những hiệu ứng lan tỏa từ giá dầu, du lịch và niềm tin tiêu dùng, áp lực lên biên lợi nhuận của các thương hiệu lớn sẽ trở nên rõ rệt hơn.
Đó cũng là lý do giới đầu tư sẽ không chỉ nhìn vào con số doanh thu đơn thuần, mà còn theo dõi sát cách các thương hiệu đánh giá rủi ro địa chính trị, điều chỉnh kỳ vọng và phân bổ lại chiến lược thị trường trong phần còn lại của năm.
Kết lại
Trung Đông từng là một trong số ít vùng sáng của ngành xa xỉ toàn cầu, nơi các thương hiệu lớn vừa bán được giá cao vừa duy trì lợi nhuận hấp dẫn. Nhưng chiến sự đã cho thấy chỉ cần cảm giác ổn định bị rạn nứt, thị trường này có thể đảo chiều rất nhanh.
Với Dubai và Abu Dhabi, câu chuyện hiện tại không chỉ là vài trung tâm thương mại vắng khách hơn thường lệ. Đó là tín hiệu cho thấy ngay cả những “thiên đường mua sắm” tưởng như miễn nhiễm với biến động cũng không đứng ngoài tác động của địa chính trị. Và với ngành hàng xa xỉ, cú chững này có thể là lời nhắc rằng hành trình phục hồi vẫn còn mong manh hơn nhiều so với vẻ ngoài hào nhoáng của nó.